口腔护理市场专题分析：新蓝海新机遇2022年9月10日

　　健委的材料按照国度卫，附着在牙齿上的牙菌斑惹起常见的口腔疾病次要是由，此因，、 庇护牙齿及牙周安康的目标口腔照顾护士次要到达肃清牙菌斑。10 年来自 20，在 2019 年到达 7 亿人我国口腔患者人数逐年增长并已，人数的一半占天下总，安康成绩不容无视我国百姓的口腔。

　　品思绪来构建产物矩阵现阶段的各半仍以大单，和深耕细分品类精简 SKU 。尹阔引见据开创人，不超越 20 个 SKU将来对产物矩阵的计划是，和资金 投入的聚焦以完成供给链办理，SKU 爆款先缔造更多单，渠道浸透再做全。1 年202，照顾护士快消品”品牌定位各半正式肯定“口腔 ，理全场景处理计划努力供给口腔护。面上已遍及畅通的口腔照顾护士产物除漱口水、牙膏、牙贴等市 ，腔喷雾等愈加新式便携的产物各半连续推出口腔爆珠、口，化口腔护了解决计划为消耗者供给多元。

　　方面另外一，手艺层面的引领性和首创性Usmile 不断夸大，方面持 续停止手艺晋级在干净力、智能化等多个，用户体验以优化。6 年201，mile 每一年也只推出一款产物Usmile 上线 年 Us，10 余次的不竭迭代和改良极简 SKU 背后是产物 。存在着续航工夫短的成绩市场上 许多电动牙刷都，电池长进行迭代晋级Usmile 在，0天超长续航完成 18；Type-C 充电接口别的还创始性地设想出 ，手机就可以充电USB 毗连。 10 月21 年， 1+N+8 的计谋协作Usmile 接入华为，品“星光刷”结合公布新，入蓝牙芯片其内部植，link 生态体系接入华为的 Hi，能化、可视化完成刷牙的智，化刷牙办法指援用户优。

　　未几具有自立研发才能的品牌Usmile 是市情上为数。电路板在包罗，项内部 构件中机电在内的各，都完成了全自研Usmile 。是其次要手艺壁垒电动牙刷的机电，国 外巨子所把持已往机电手艺被，芯片、正弦波驱动专利手艺、45 度巴氏电动牙刷Usmile 前后开辟出自立研发的机电和电路，300 个专利已具有超越 ，品牌成立起的合作壁垒从手艺侧突破了外资。术攻破后在中心技，量市场调研理解中国市场Usmile 停止大，费者需求以切近消。

　　、增加快、生长空间较大我国口腔照顾护士市场起步晚。特沙利文据弗若斯， 2020 年间2016 年至，市场稳步增加我国口腔照顾护士，亿元增至 884 亿元批发总额从 496 ，15.5%CAGR，市场批发总额将增至 1522 亿元弗若斯特沙利文估计 2025 年。牙刷市场曾经比力成熟固然我国牙膏和手动，兴旺国度但比拟，类和新兴品类产物浸透 率较低我国诸如漱口水、牙线等专业，以为我们，度与购置力提拔跟着市场教诲程，有很大的增加 空间我国口腔照顾护士市场还。

　　式打法快消，糖大市场对标口香。中国更多是牙刷和牙膏传统口腔照顾护士用品在， 型耗材属于耐用，场景更多是卫生间它们触及到的糊口。不范围在浴室场景各半期望口腔照顾护士，差旅等做更多一样平常糊口场景的拓展而是环绕饭后、旅店留宿、飞机，类快消型 产物对标口香糖这。monitor据 Euro，014 年到达 187 亿元中国口香糖市场范围顶峰在 2，场范围为 13.3 亿元而漱口水 2020 年市。队以为各半团，场景仍是利用频次上漱口水不管从利用，近以至逾越口香糖都该当 有限趋，较大的增加空间漱口水行业仍有。

　　催生新兴品类多元化需求。兴起和研发才能的前进跟着人们口腔安康认识的，的品种趋势多元化口腔照顾护士 产物，费者差别的需求以满意各条理消。平台上在天猫，去黄等成效更遭到消 费者的存眷口腔照顾护士产物中清爽口吻、美白、，类来看细分品，品占次要消耗范围但增速趋缓牙膏、电动牙刷这类根底产，等更加进阶的品类加快兴起漱口水、水牙线、冲牙器。

　　受疫情拖累存货周转率，团体提拔营运才能。 20 年19 年至，周转率降落公司存货，降落至 3.99由 4.32 ，公司贩卖影响而至次要因为疫情对； 20 年19 年至，周转率提 升公司应收账款，提拔至 6.65由 5.53 ，风险办理政策的有用性得益于公司订定的信贷；.99 亿元/yoy+126.5%公司 20 年运营 性现金流 1，的胜利运营得益于公司，元 增至 20 年的 2.67 亿元税前利润由 19 年的-0.69 亿，为 1.35 亿元/yoy9.8%21Q1-Q3 公司运营性现金流；经调净利润增势根本婚配公司运营性 现金流与，持大于 1净现比保。

　　道合作剧烈线下经销渠，渠道鼓起线上电商。渠道分按批发，务、传统商业、大客户、便当店、专卖渠道及其他我国口腔照顾护士市场的批发渠 道次要包罗电子商。司的市场浸透率和红利才能批发渠道间接影响 着公。

　　场潜力不容小觑儿童口腔照顾护士市，助推其增加多元化产物。姿招股书据薇美，6 年至 2020 年间不变开展我国儿童口腔照顾护士市场在 201，元增加至 48 亿元批发总额由 29 亿，13.4%CAGR，认识的加强和手艺的开展跟着家长庇护儿童口腔情况，年这一批发额将到达 80 亿元弗若斯特沙利文预 计 2025；膏） 浸透率由 28.4%增加至 36.1%儿童根底口腔照顾护士产物（包罗儿童牙刷及儿童牙，动计划》中调控 12 岁儿童蛀牙率的搀扶政策得益于卫健委 2019 年出台的《安康口腔行，童设想的口腔产物的益处更多家长意想到专为儿，口腔照顾护士产物的浸透率将连续提拔弗若斯特 沙利文估计儿童根底，将到达 43.8%在 2025 年。以为我们，品的研发多元化产，和丰硕口胃的挑选比方心爱形状的设想， 产物的主要合作力将成为儿童口腔照顾护士。

　　告白投放百姓级，民级畅通打造国。营销上投入较大各半前期在告白，张轶透 露结合开创人，入根本占比 50%各半每一年营销用度投。行营销：1）明星代言各半经由过程以下方法进。菌漱口水前期推 出益生，沈梦辰三位明星对新品停止宣发各半同时签下赵露思、毛不容易、。新交际媒体2） 笼盖。平台粉丝过万的腰部、中部网红达人各半结合 B 站、小红书、抖音等，种类草停止产，内容投放做新潮。字节跳动入股各半跟着 21 年，多流 量方面的劣势公司将来无望得到更。主要的流量平台抖音已经是各半， 28 日搜刮数据据抖音站内 3 月，联系关系直播 3108 场近 30 天 各半品牌，5346 个联系关系视频 ，2482 万元抖音贩卖额 。联名与协作3）IP 。、与大热剧“江山令”主演协作直等创意情势各半经由过程与蜡笔小新、罗小黑等 ip 联名，多年青群体触 达更。来未，腔诊所医师协作各半还会和口，消耗者教诲进一步深化。

　　经历丰硕办理团队，员多元化董事会成。验丰硕的办理团队公司具有一支经，超越 15 年的任职经历高管在日化 行业均匀有，均超越 7 年在薇美姿事情平。成员多元化公司董事会，教诲布景及专业经历等一系列身分充实思索包罗年齿、性别、文明及，名施行董事由 4 ， 名自力非施行董事组成3 名非施行董事及 4。式包罗薪金、津 贴、认股权等公司董事及高管得到的报答形，0 年及停止 21Q32019 年、202， 390 万、430 万、4020 万元付出给董事监事（共 4 人）的薪酬总额为。舒克雇员鼓励平台公司旗下设有珠海，可行日期停止最初，予累计 181.9 万股的股分嘉奖公司已向 3 名董事、2 名高管授，约 1.6%总股分中占比。

　　先行者市场，位明晰品牌定。Saky Kids）壮大的品牌认知度和明晰的市场定位薇美姿凭仗两大中心品牌—舒克（Saky）及舒克宝物（，市场以 11.3%和 20.4%的份额排名第一2020年别离在美白牙膏市场和儿童口腔照顾护士 。轻化、高端化及数 字化趋向思索到我国口腔照顾护士市场的年，年青及专业的品牌形象舒克努力打造高端、；腔 照顾护士产物方面创始行业先河舒克宝物则在供给儿童宁静口，龄段儿童之间推行的口腔照顾护士 品牌之一是首个在 6 个月至 12 岁差别年。立明晰的市场定位公司为两品牌确，推行和营销举动经由过程有用的品牌，度及影响力的天下性口腔照顾护士品牌努力于 将它们打形成具有超出跨越名。

　　盖口腔照顾护士全产物线Usmile 覆。早期就定位片面口腔照顾护士范畴Usmile 在品牌创建，口腔照顾护士产物规划全 面。在电动牙刷单品的迭代和立异晚期的 Usmile 聚焦，和高颜值是它的次要卖点高性价比、超长续航 ，刷明星单品切入品牌以电动牙，户和渠道锁定用，领市 场快速占，其他的产物种别再逐渐拓展到。旗舰店产物分类显现Usmile 天猫， 电动牙刷和冲牙器除主打产物声波，、牙贴、口喷等口腔照顾护士周边产物另有牙线、牙膏、牙粉、漱口水。价钱来看从产物， 299 元-2099 元不等Usmile 电动牙刷价钱从， 500 元 以下大大都产物价钱在，端机型为主产物以中，高端机型含盖少数。

　　势日渐明显外乡化趋，度趋于降落行业集合。外洋开展汗青长久口腔照顾护士行业在，成熟的手艺与品牌曾经有 了相对。宝洁、高露洁等跨国企业所 占有在已往我国的口腔照顾护士产物根本被，nitor 的数据按照 Euromo，5 年201，2%的市占率 居于我国口腔照顾护士市场的前二宝洁和高露洁别离以 14.9%和 14.，手艺的前进而跟着我国，牌逐渐兴起外乡日化品，品牌逐步在口腔照顾护士市场中占有一席之地云南白 药、黑人牙膏、舒克等一批外乡。照顾护士 Top 5 品牌中2020 年我国口 腔，和 10.7%的市场占据率居于前两 位黑人牙膏、云南白药别离以 11.4%。牌仍占有市场主导职位头部 Top 5 品， 48.8%总市占率在，牌的不竭加 入但跟着新锐品，合作愈发剧烈口腔照顾护士赛道，显现降落趋向行业集合度。

　　曾并吞市场李施德林，漱口水最大痛点口感辛辣成传统。05 年进入中国李施德林 20，15 年间10 年-，增加率高达 10%在中国市场贩卖额年，19 年停止 ，线%其。于手术和冲刷伤口的消毒剂李 施德林来源于一款用，为中心成效对峙以杀菌，酒 精身分产物中增加。口水主打杀菌成效其明星单品冰蓝漱，和薄荷含酒精，为辛辣口感较。户群体次要为男性李施德林 的用，者占比高达 60%17年从前男性消耗，逢迎 女性消耗者需求近年李施德林也不竭，淡花卉香的新品“仙女水”推出零酒精配方、具有淡。

　　方面一，了吸收年青消耗者的美学元素Usmile 为产物注入，选用明 亮生动的马卡龙色系第一款产物 U1 系列就，B 引领的科技产业风突破飞利浦、欧乐 。、限制国风系列、限制孟菲斯系列、与美国大城市博物馆联名 系列等2019 年与 2020 年前后推 出与青年艺术家限制协作款，IP 的协作联名经由过程与品牌和大 ，美学与感情代价付与产物更多的。

　　M 外包消费ODM/OE，系统完美供给商。设想、品牌推行及 营销阶段为了集合于研发、产物计划及，产外包予第三方薇美资将产物生，包罗第三方制作商公司的供给商次要，及包装质料供给商原材 料供给商以，1-Q321Q，7 名第三方制作商薇美姿共具有 1，的采购额占采购总额 42.5%、35.1%及 29%19 年、20 年、21Q1-Q3 向其前五大供给商，本的 15.2%、8.0%及 7.4%向最大供给 商做出的采购额占总采购成，趋势分离采购份额。加洁团体为公司次要股东五大供给商之 一的倍，倍加洁采购额占比 7.3%21Q1-Q3 薇美姿自。

　　M 外包消费OEM、OD，研发壁垒出力构建。造过程当中在加工制，制作商）和 ODM（原始设想制作商）形式口腔照顾护士产物凡是接纳 OEM（原始装备，产外 包于第三方制作商口腔照顾护士产物供给商将生。已往在，外资企业代加工的营业外乡企业大多处置着为，十年来但近，重于本身品牌建立海内企业愈加注，向研发端集合资本进一步。断停止研 发立异怎样在产物端不，元化且日趋晋级的需求满意差别种别消耗者多，品牌壁垒以修建，公司现在合作的中心成了口腔照顾护士 类。

　　构建产物矩阵大单品思绪， 深耕细分品类精简 SKU。0 年推出漱口 水开端各半的出圈爆火是从 2，产物还是公司最大单品今朝益生菌系列漱口水，店的贩卖数据据天猫旗舰， 3 月 28 日停止 2022 年，100 万（不含套装/组合装）益生菌漱口水单品总销量已打破 。外此，产物跃入榜单一些立异型，量最高的单品舌苔干净啫喱膏好比近 30 天旗舰店销， 7 万销量单月完成 超。

　　口腔照顾护士”的浏览 量呈连续上升的趋向20 年 1-3 月新浪微博上有关“，”话题曾一度冲进微博热搜榜“戴口罩后才发明本人有口臭， 1.3 亿次相干阅 读量达，妆团体消耗者中的浸透率达 78%疫情时期口腔照顾护士类产物在个护美，他美妆品类超 过其，第一排名。新中间的数据据天猫新品创，业增加尤其 微弱疫情时期漱口水行，动员市场范围不竭扩大新客浸透与价钱晋级，贩卖指数同比增加 50%20 年 6 月漱口水，增加 30%单价指数同比。0 年202，额 yoy 超 85%阿里平台的漱口水贩卖，10 亿 元贩卖额超 ，费潜力正在被激活漱口水市场的消。

　　者以女性为主口腔照顾护士消耗，向年青化逐步趋。平台口腔照顾护士销量中在 2021 天猫，占比来看从性别，占比超 7 成女性消耗范围；龄段来看分 年，的消耗占比进一步提拔95 后 Z 世代，大盘增加的增量人群成为驱动口腔照顾护士。品牌的消耗者查询拜访数据显现据薇美姿招股书中对舒克，龄在 30 岁及以下52.2%消耗者年，消耗者为女性65.6%。以为我们，女性为主且趋势年青化口腔照顾护士的消耗者以，品牌和品类的热中度更高意味着消耗 者对新兴，验的需求更高对颜值、体，格付出 志愿也更高对优良产物的高价。

　　线上购物、直播购物等方法电子商务渠道：次要包罗，网的高速开展得益于互联，口腔照顾护士次要批发渠道电商渠 道今朝是我国，额占比 38.5%20 年渠道批发，CAGR30.6%16-20 年 ；年渠道占比提拔至 44.7%弗若斯特沙利文估计 25 。

　　上贩卖额居行业第一Usmile 线。-22M2 贩卖额来看从天猫平台 21M2，行业中奉献贩卖额不断超 20%Usmile 品牌在电动 牙刷， 月（双十一 举动）时期别离到达 38.1%和 40.3%在 21 年 6 月（618 购物节）和 21 年 11。上销量前五的店肆中22M2 天猫平台， 5110 万贩卖额居于首位Usmile 官方 旗舰店以，利浦、欧乐 B、舒克和飞科排名二到五的品牌别离是飞。

　　场浸透率低电动牙刷市，品增加较快中低端产。姿招股书据薇美，口径）在 2016 年仅为 1.5%我国电动牙刷浸透率（以 提高率为统计，安康认识的鼓起跟着人们口腔， 率到达 8.7%2020 年该浸透，57.9%CAGR，一浸透率将增至 35.3%招股书中估计 2025年这。脉网据动，刷市场浸透率约 42%2020年美国电动牙，率约 40%日本市场浸透，率也在 30%至 40%之间德国、英国、法国等 国浸透，浸透率较着偏低我国电动牙刷。质料平分为高端、中端和群众市场电动牙刷按照订价、功用、 原，动牙刷的批发额 占我国电动牙刷市场最大份额单元批发价 250 元-600 元的中端电，占比 45%2020 年。牙刷浸透率较低因为我国电动， 元的群众市场增加最快单元批发价低于 250，年复合增加率达 57.9%2016 年至 2020 ，市场份额将到达 155 亿元招股书预 计 2025年群众，33%占比 。

　　撑持政策，升温赛道，比赛本钱。年来近些，公众口腔安康国度高度正视，断助履行业开展在政策层面不 。口腔安康归入通例体检“十三五”安康计划把；25)》中请求片面增强口腔保健等疾病的防备事情《中国防治慢性病中持久 计划(2017-20；腔安康成绩细化到目的导向、成绩导向、需求导向三方面施行《安康口腔动作计划 (2019-2025)》更将我国口。加消耗晋级政策利好叠，成了新的热门口腔照顾护士赛道，入场规划本钱纷繁。年来近两，等新锐品牌前后得到本钱加码参 半、Usmile、素士，钟鼎 本钱、DCM 等明星本钱而他们的投资方包罗了高瓴创投、。

　　牌征象众多内代工贴，自研中心手艺少数品牌具有。 年 6 月的报导据北方周末 19，应次要集合在 20 多家代工场手上海内 数百个电动牙刷品牌的消费供。端市场在低，盗窟和质量缺点的产物市情上充溢 着大批，最低价仅为 2.45 元1688 平台上电动牙刷， 往是偏疼轮机电此类产物用的往，机的批发价在 2 元阁下1688 平台上偏疼轮电。端市场在中高，专利持久被外资品牌把持电动牙刷 的大都手艺，机电手艺的并未几今朝国产物牌打破，赖入口或正处于研发阶段大多国产物 牌的机电依。品牌也是从代工发迹部门具有自研手艺的，、罗曼（ROAMAN）等包罗赛 嘉（SEAGO）。此因，机厂商直 接采购或停止结合研发向金龙电机、德昌机电等海内微电，品牌的挑选成为许多。

　　份有限公司旗下片面口腔照顾护士品牌Usmile 是广州星际悦动股，一样照顾护士口腔提倡像护肤。 16 项国表里设想大奖2016 年至今共荣获了，“双十一”时期2020 年，度天 猫十大新品牌当选 2020 年， 1 亿贩卖额超，亿的电动牙刷品牌成为海内首个破， 贩卖榜单中位居第一在口腔照顾护士新锐品牌。前目，牙刷热销榜中在天猫电动，柱限制礼盒排名第 2Usmile 罗马，20 的产物中榜单排名前 ， 件产物上榜品牌共有 3，数最多的品牌为上榜产物。消协倡议的测评中2021 年中 ，牙刷综合气力位列第一Usmile 电动，声评 价、充电放电工夫等测试维度包罗干净结果、噪。

　　道收集全渠，化办理精密。其普遍的贩卖及经销收集公司成立贩卖团队办理，订尺度经销和谈与经销商均 签，议批发价以包管订价分歧向经销商与大客户供给建。的二维码追溯手艺以疾速得到产物的消费经销材料公司于 2021 年推 出一套“一物一码”，地区贩卖的预警功用该体系也具有跨 。1-Q321Q，收益占比 24.2%公司来自前五大客户的，益占比 7.5%来自最大客户 收，年为 28.8%/10.3%）比拟 19 年有所降落（19 ，均为线下 大卖场次要前两大客户，影响而至遭到疫情。

　　批发规划加快线下，万终端入驻完成千城百。是来自传统日化行业各半的贩卖步队不，自批发行业而 是来。 5 月21 年，搭建完成后跨界步队，入驻超 2 万终端不到 3 个月胜利。线 万网点目 前各半。 CS 渠道、各地区强势连锁便当店和药房渠道各半入驻的网点包罗传统 KA 商超、 新型。今朝停止，合店万宁、屈臣氏、药店海王星斗另有盒马等线下新零 售渠道各半已胜利入驻大型商超沃 尔玛、便当店百口、罗森、美妆集，深度协作并已告竣。 年末完成千城百万终真个入驻各半团队的目的是 “在 23。”

　　品奉献次要营收电动牙刷类产，渐进入榜单新品类逐。e 旗舰店销量数据据天猫 Usmil，然是品牌销量次要奉献电 动牙刷类产物仍， Y1 系列特别是罗马柱，的总销量已打破 100 万其与大英藏书楼联名礼盒 装， 5 万件月销量打破；列销量也打破 70 万与肖战协作的大理石系。等新兴品类开端进入榜单漱口水、牙线、冲牙器，销量来看从月度，水 占有榜首苏打抑菌漱口， 20 万月销量超，外此，器\牙线w+的销量多款差别型号的冲牙。

　　费者教诲重视消，业开展标准行。精神投入到消耗者教诲Usmile 将大批，于口腔照顾护士的差别需求针对差别圈层用 户对，、年青人群等停止细分按大世人群、正畸人群，腔安康常识解说为差别的偏重点以干净、美 白、养护等专业口,和糊口立场浸透 出圈将口腔照顾护士的安康认识。线下在，kkv 等新锐美妆店来讲对 wow color、，次引进口腔照顾护士品类的品牌Usmile 是他们首，费者教诲的感化这也能起到消。科医师、口腔医学 博士和正畸专家Usmile 结合了国表里口腔全,腔照顾护士的三个阶段配合界说了国生齿,照顾护士的三个步调提倡科学口腔。9 年201，会集作订定《电动牙刷》集体尺度Usmile 还到场中国度电协，品 良莠不齐的情况改进市情电动牙刷产，康有序开展鞭策行业健。

　　带来毛利率、净利率提拔产物构造晋级及本钱优化。制废品及在成品存货变更、外包消费效劳本钱及其他公司停业本钱包罗原质料本钱、包装 质料本钱、，.2%降落至 21Q1-Q3 的 9.3%原质料本钱占营收比例 从 19 年的 11，6%降落 至 21Q1-Q3 的 8.1%包装质料本钱占营收比例从 19 年的 8.；1%/yoy+4.3pct20 年公司毛利率 58.，产物构造晋级次要因公司的，2.8%/yoy+5.0%21Q1-Q3 毛利率 6，司重视营销高利润率产物毛利率连续提拔次要因公，改良产物组兼并不竭优化。相对不变的用度率毛利率提拔加上，显现持 续提拔态势公司经调解净利率，到达 10.5%21Q1-Q3 。

　　产物种别笼盖四大，明星品牌孵化两大。站式口腔照顾护士产物供给商薇美姿是中国抢先的一，品改进消耗者的口腔安康及卫生旨在经由过程一站式及多元化的产。童根底口腔照顾护士、电动口腔照顾护士及专业 口腔照顾护士）的多元化口腔照顾护士产物组合次要处置开辟及贩卖涵盖 四大口腔照顾护士产物种别（即成人根底口腔照顾护士、儿。两大明星品牌公司旗下具有，于 2017年被承认为中国驰誉商标口腔照顾护士品牌“舒 客”（Saky）， 为中国儿童口腔照顾护士产中最出名且消耗者最合意的品牌儿童口腔照顾护士品牌“舒客宝物”（SakyKids）。

　　贩卖（自营网店）和线%线上渠道：次要包罗间接，%）线，9 年为 20.5%）经销商形式占比降落（1，分经销商协作因其未发生预期功绩次要因为公司 21 年停止与部。建专业的线上电子商务团队薇美姿自 15 年 组，21Q3停止 ，团购平台上的 32 家自营网店和 48 名线上经销商公司线上渠道共包罗次要电商平台、新型交际 平台及小区。于其“3D 线上运营形式”公司将线上渠道的胜利归功 ，决议、与枢纽定见首领会商即间接面向消耗者、由粉丝。鼓起的爱好电商形式鉴于 短视频平台上，的团队发掘其潜力公司已建立特地。

　　传统伉俪店、便当店、专卖店、母婴店等线下 渠道传统商业/便当店/专卖店/其他渠道：次要包罗。特沙利文据弗若斯，占比别离为 24.7%/6.1%/5.3%20年传统商业/便当店/专卖店渠道批发额，3.7%/5.4%/4.8%25年渠道批发占比别离为 2，渠道挤压受线上，比团体呈膨胀态势线下 渠道贩卖占。

　　索新兴范畴成熟品牌探，加快立异新锐品牌。司）作 为传统口腔照顾护士企业的代表云南白药和洽来化工（黑人牙膏母公，品牌广为人知都以其牙膏，足更多新兴品 类现在它们也开端涉，贩卖品类来看从淘宝旗舰店，牙刷、牙线在内的口腔 照顾护士产物它们都上新了包罗漱口水、电动；在牙刷品类停止立异好来近一年次要集合。面出力于本身中心品类的打造：各半深耕漱口水产物各半、Usmile、BOP 这类新锐品牌 一方，成效漱口水外除差别口胃、，爆珠等“固态漱口水”新开辟口腔含片、原力；电动牙刷类深研立异Usmile 在，丰硕的牙刷产物打造功用更 。方面另外一，拓宽新品类的笼盖面新锐品牌也在逐步，需 求的消耗群体以触达更多差别。外此，（Wise Oral）表态天猫旗舰店3 月 1 日华熙生物旗下品牌 WO，入生物科技的新动力为 口腔照顾护士范畴注。

　　阵丰硕产物矩，造新品连续打。础类、儿童根底 类、电动类、专业类）公司产物笼盖四大次要种别（包罗成人基，特沙利文据弗若斯，腔照顾护士公司中在中国五大口，的子产物种别数量薇美姿具有最多 。年 4 月 1 日停止 2022 ，城中共有 11 类 产物在售天猫舒克旗舰店和微信官方商， 个 SKU总计 46， 10 个 SKU此中电动牙刷类包罗。书表露据招股，及 21Q1-Q319 年、20 年，29 款及 29 款新产物公司别离推出 14 款、； 款新产物或晋级产物正在研发中招股书表露停止今朝公司有 61，款电动口腔照顾护士产物、18 款手动牙刷及 5 款其他种别新产物包罗 11 款牙膏、9 款漱口水、2 款口腔喷雾剂、16 ；y#c 和爵世宝物三个新品牌公司正在孵化舒贝齿、Sak，化消耗者群体以扩展及深。

　　心部件为电电机动牙刷核，决议其差同性刷头/模具。为电池、机电和 刷头电动牙刷中心零部件，牙刷企业今朝主要的手艺打破标的目的机电和刷头、机身体料是很多电动。 手艺的中心机电是产物，牙刷的发力掌握电动，力度的调控包罗对细节，噪声值、利用寿命等硬性手艺目标间接干系到电动牙刷振动频 率、。刷差同性的主要部件刷头是决议电动牙，在刷毛的挑选次要体 现，要利用美国杜邦丝市情上电动牙刷主，定位差别按照品牌，也会有所差别挑选的价位 。品的表面与防水机身体料决议产，不到防水假如做，刷利用寿 命轻则削减牙，宁静变乱重则激发， 年公布的《电动牙刷行业尺度》按照我国度用电器协会 2019，须到达 IPX7 级电 动牙刷的防水程度。

　　团体不变用度率。销用度、行政用度、财政用度公司次要用度分为贩卖及经，亿元/1.66 亿元/778.9 万元21Q1-Q3 分 别为 5.08 。来看趋向，yoy-5.1pct20 年贩卖用度率 ， 情影响次要受疫，而至（yoy-15.5%）线下渠道推行用度大幅下滑，售用度率同比变革不大21Q1-Q3 销，比拟有所提拔与 20 年，相干的线上营销开支增长有关次要与公司扩展线上渠道收集；8%/yoy+1.1pct20 年行政用度率 8.，3.5%/yoy+4.2pct21Q1-Q3 行政用度率 1，招致的职工薪酬的增长而至次要因为公 司股权鼓励；含在行政用度中公司研发用度包，发 用度率1.6%21Q1-Q3 研；用率别离为0.63%/0.57%21Q1-Q3与20年公司财政费，t/-0.06pctyoy+0.47pc，购天津薇美姿 49%股权招致的金融负 债利钱增长20年财政用度率的增长次要源于公司对赫姆乐投资收。

　　道浸透率低漱口水赛，行业增加疫情驱动。monitor据 Euro，支流还是 牙刷和牙膏海内市场的口腔照顾护士，占比超 95%20 年贩卖额。6kr据 3，在 40%-50% 以上西方国度漱口水品类浸透率，水市场浸透率不敷 3%而 20 年中国漱口。 年公布的市场研讨数据显 示据 Technavio19，费者不风俗利用漱口水我国 75%以上的消，不晓得漱口水的观点超 40%的消耗者。理行业注入了增加动能新 冠疫情给口腔护。

　　媒体发迹交际新。6 年201，刚上线时U1 ，乐 B 等外资巨子把持市场险些被以飞利浦、欧，售额 CR 5 仍有 87.5%直至 2017 年电动牙刷市场销，搜刮参考销量排序而天猫商城商品，牌难以被看到这意味着新品。7 年201，正处于上升期的小红书Usmile 看中了，系列新品刚上市彼时其 Y1 ，1 的马卡龙配色Y1 持续 U，清爽少女表面愈加，用户群 的小红书在以女性为次要，列疾速走红Y1 系， 405 万至今销量打破，le 最受欢送的产物今朝仍旧是 Usmi。

　　价钱带笼盖努力完成宽，推高产物均价高利润率新品。位、合作敌手价钱等多身分为产物订价公司按照供求、原质料本钱、产物 定，官方商城在售产物 价钱来看从天猫旗舰店及微信小法式，动牙刷品类在牙膏和电，宽价钱带笼盖薇美姿完成，括中高端 产物牙膏品类次要囊，要包括中低端产物电动牙刷品类主，股书据招，新兴电动口腔领 域公司下一步将探究，会对牙膏的分类和薇美姿招股 书对电动牙刷的分类）推出更多高端产物（参照中国口腔干净照顾护士用品产业协；他品类在其，较为集合产物订价，U 临时较少有关与这些品类 SK。

　　高速扩大新兴品类，业趋势电动化口腔照顾护士行。要包罗牙膏和手动 牙刷传统的口腔照顾护士品类主，照顾护士市场次要的份额它们占有了我国口腔，monitor据 Euro，别为 297.7 亿元和 83.7 亿元2020 年牙膏类和手动 牙刷类批发额分，1%和 16.9%别离占比 60.， 根本到达成熟传统类产物市场，CAGR6.9%06-20 年 ；牙刷、牙贴、牙线等品 类新兴品类包罗漱口水、电动，额高速扩大新品类批发，CAGR21.2%06-20 年 ，售额 112.8 亿 元20 年新品类市场总零，23%占比 。提高率的提拔跟着电动牙刷，额超越手动牙刷电动牙刷批发， 93.4 亿元2020 年达；GFK）数据据捷孚凯（，牙刷外除电动，021 年热点品类冲牙器同样成为 2，售额同比增加 95%2021 年上半年销，长 128%销量同比增，288 万 台和 17.1 亿元2020 年销量和贩卖额别离为 。以为我们，将趋势电动化口腔照顾护士行业。

　　或地域性的大卖场和超市大客户渠道：次要指天下，乐福、大润发等如沃尔玛、家，斯特沙利文据弗 若，售额占比 20.8%20 年大客户渠道零，比为 15.7%25 年估计占，加且合作愈发剧烈因为本钱不 断增，准入门坎愈来愈高现在大客户渠道的，难在短时间内拓展及办理经销渠道口腔照顾护士市场的新进入者 很，线下渠道特别是；道占比逐步降落虽然大客户渠，理公司主要的贩卖渠道但 其仍旧是口腔护，面教诲消耗者的感化由于能够起到面临。

　　玉轮系创业者开创人曾是蓝。6 年200，薇美姿前身 GWPC 公司曹瑞安师长教师和王梓权师长教师创建，玉轮系创业者两人均曾为蓝，Saky）品牌同年推出舒克（，余立涛师长教师参加2007 年，司股东成为公。4 年201，公司的称号建立为有限公司团体以广州薇美姿实业有限，5 年201，（SakyKids）公司推出舒克宝物品牌。

　　下经销商和大客户渠道线下渠道：次要包罗线，别为 33.2%/23.5%21Q1-Q3 支出占比分，下渠道贩卖疫情影响线。蚕食的风险为制止自相，商时会思索地区覆 盖公司在挑选线下经销， 组合的产物来和谐差别的经销渠道亦推出差别尺寸、包装、差别SKU。21Q3停止 ，2 名线 名公司与 60，公司的计谋调解故停止协作）由于部门经销商表示欠佳及，个直辖市和 5 个自治区笼盖 22 个省、4 ，在内的 32 名大客户具有包罗沃尔玛、家乐福；%的市场份额排名第 二公司在份额相对集合的线。

　　备丰硕研发储，推新动能奠基产物。1-Q321Q，6%/yoy-1pct公司研发用度率 1.， 化不大比年来变。指导的 25 名成员构成公司研发团队由陈敏珊密斯，化学 等多学科专业布景笼盖质料、食物、生物、，员具有硕士学位68%以上成。外对，究机构 停止结合研发协作薇美姿还与医科大学及研，动物身分在口腔照顾护士产物中的使用优化电动牙刷机电设想及探究自然。露停止今朝招股书披，12 项专利公司共有 1， 项创造专利此中 45， 52 项表面设想专利15项适用新型专利及；年获 CNAS 尝试室承认证书公司研发检测中间 2019 ，省高新科技手艺产物认定6 款产物得到 广东， CVC 优品认证3 款电动牙刷得到。

　　14年20，入机构投资者公司初次引，京瀚盈总投资 7500 万元得到君联茂林、惠州百利宏及北；年 4 月2016 ，的 A+轮融资 7500 万元公司进一步得到三家机构投资者；后此，xpress、姑苏钟鼎、宁波钟鼎的 B 轮融资公司 又前后得到来自 Oceanview E。 8 月 30 日停止 2021 年，ss 别离持股 15.79%、14.28%君联茂林、Oceanview Expre。持股平台珠海舒克公司旗下有员工，.93%股权持有公司 4。

　　户需求洞察用，”为次要卖点以“清爽口吻。团队调研据各半，费者不肯持久利用漱口水的次要缘故原由“口感过分刺激”是 80%消 。辣口”特性不得人心李施德林先前的“，费者的购置障碍新消 。打“无酒精”配方各半漱口水产物主，”作为次要卖点把“清爽口吻。 上口感，菌、木糖醇增加益生，更切近“饮料”使产物在口感上；装上包，相似 “养乐多”各半漱口水形状，元素相照应与益生菌，其中心影象点从表面上强化；道上渠，牙刷一同陈设在口腔照顾护士板块传统漱口水品牌 都是与牙膏，在药店收银台地位各半产物则陈设。外此，“5 条一袋”的小规格便携式包装参 半还推出“20 条一盒”、，场景 多维度低落消耗门坎经由过程低落价钱、丰硕利用。

　　轮融资格经三，分歧动作人开创报酬，32%的股权实践掌握 。 8 月 30 日停止 2021 年， 15.58%、14.86%及 1.60%创 始人王梓权、曹瑞安及余立涛师长教师别离持股，年签署的分歧动作人和谈按照三人 2014 ，.04%的表决权共有权益用 32，的单一股东是公司最大。外此，一的黄晓霞密斯持股 2.78%已经 GWPC 的合股开创人之；股 1.59%陈子红师长教师持，立时与王、曹二人签署的股权让渡和谈滥觞于 其在 2014 年公司成。得到 3 轮融 资公司自建立以来共。

　　断中高端市场外资品牌垄，异军崛起新锐品牌。开展已20 余年电动牙刷在中国的，B 等外资企业抢占先机最后飞 利浦、欧乐 ，高端市场把持中；也 纷繁开端规划电动牙刷市场随后舒克、黑人等传统牙刷企业；热度进一步高涨跟着电动牙刷，企业也纷繁跨界涉足这片蓝海多量传统家电企业和互联网 ，同时与此，、抖音等交际媒体 进入市场一批新锐品牌也经由过程小红书。20 年疾速逾越欧乐 BUsmile 在 20，第二的品牌成为市占率，上半年20 ，电动牙刷品类天猫 平台的，了超 50%的增加率Usmile 奉献。动牙刷品牌份额排名中按照奥维云网线 月电，op 1 的地位飞利浦占有 T，别为 Usmile 和欧乐 BTop 2 和 Top 3 分。

　　影响后受疫情，已规复增加公司营收现。6 亿元/yoy-2.8%20年公司营收 16.1，公 司增加疫情拖累。1-Q321Q，亿元/yoy14.8%公司营收 12.3 ，情好转陪伴疫，有所提速公司增加。利润连续增加公司经调净， 亿元/yoy+214.9%20 年经调净利润 1.52，1-Q321Q，亿元/yoy+56.7%经调净利 润 1.29 。

　　线 月开辟，超 5000 家线下门店Usmile 品牌入驻，银欧美选、三亚免税等中高端渠道此中包罗屈臣氏、 伊藤洋华堂、， 4500 家此中美妆店超，年青女性消耗者的定位这也契合品牌聚 焦。外另，规划口腔机构这类专业渠道Usmile 开端偏重， 18 家支流银行告竣协作主动开辟 特渠渠道（已与，银行商城）产物进入。的新批发规划经由过程多元化，期望触达差别圈层Usmile ，渠道拓展完成全。

　　后续计谋目的为告竣公司的，书表露据招股，于 1）线上线下渠 道建立将来公司次要将召募资金用，的告白投放和搜刮引擎的优化包罗线上在各大交际媒体平台；所在停止户外告白投放线下在人流麋集 的；P 的跨界协作与国表里 I。产物研发2）用于，公司产物和其他合作产物的评价包罗延聘第三方 市场研讨公司对；心的晋级研发中， 持公司研发举动购置研发机械以支；外协作增长对；才建立增强者。络办理与浸透3）经销网，装备专业培训职员以教诲消耗者包罗在贩卖点 设立陈设柜并；优良小众口腔照顾护士品牌停止股权投资在中心贸易区及大学停止线） 对。优化信息手艺根底建立5）增强营业数字化及。

　　品占半壁山河根底类照顾护士产，类产物高速扩大专业类、电动。范例而言就产物，础口腔照顾护士产物、专业口腔照顾护士产物及电动 口腔照顾护士产物口腔照顾护士 产物能够分为成人根底口腔照顾护士产物、儿童基。姿招股书据薇美，020 年停止 2，批发额达 592 亿元我国根底口腔照顾护士产物总，%的市场份额共占有 67，产物批发额为 551 亿元此中成人类的根底口腔照顾护士。 年来近些，识的加强和消耗晋级得益于人们口腔安康意，贴、口喷等）和电动口腔照顾护士产物批发额完成高增速专业口腔照顾护士产物（次要包罗漱口 水、牙线棒、牙，AGR 为 44.7%和 49.5%在 2016 年至 2020 年 C，占比别离达 10.4%和 22.6%在 2020 年在口腔照顾护士产物贩卖额，若斯据弗特

　　供给链发力研发端、，品壁垒构建产。金投入到内容营销上已往各半将次要资，和研发端投入更多资金而将来将 在供给链。人张轶暗示结合开创，产线、进步产 能各半要逐渐自建生，供给链的把控才能同时连续增强对。两年将来，00 万元发力研发端各半方案投入 30，理财产线的规划完美全部口腔护，品线和其他口腔照顾护士类产物包罗漱口水里各个细化的产。

　　公司兴办的口腔照顾护士品牌各半是深圳小阔科技有限，018 年创建于 2，理 全场景处理计划专注于供给口腔护。始人尹阔创建各半2018 年创，端牙膏主打高；小太阳益 生菌牙膏2019 年推出了，佳琦直播间并上线了李，下 7 万支的销量不到 2 个月就创，万贩卖额 的佳绩完成 600 ；CK PINK 成员 Lisa 协作2019 年末各半与人气女团 BLA，大品牌声量进一步扩。年 9 月尾2020 ，生菌漱口水各半上线益，额便打破万万元上线半个月贩卖，元贩卖额上线 亿，体中疾速破圈在年青消耗群。

　　品奉献次要支出根底口腔照顾护士产，售逐占比提拔专业类产物销。1-Q321Q，占比 74.7%根底类产物收 入，支出滥觞为主力， 60.9%/13.8%此中成人/儿童占比别离为。2%提拔至 21Q1-Q3 的 9.8%专业类产物收 入占比从 19 年的 4.，消耗者口腔安康意 识次要因为疫情进步了，线等专业类产物的贩卖鞭策漱口水、牙贴、牙；%下 降至 21Q1-Q3 的 14.9%电动类产物占比则从 18 年的 24.7，广及消耗者教诲举动的连续影响次要因为疫情关于线下营销推。

　　、中游制作及加工、营销及经销和下旅客 户我国口腔照顾护士财产链次要包罗上游原质料供给。精）、塑料/金属/牙刷线/电极等产物组件上游次要供给化学品（如磨擦剂/发泡剂/香；要触及产物的制作厂商制 造与加工环节主，向第三方外包的形式企业可接纳自产或；链接产物与下旅客户营销与 经销环节，便当店等线下渠道除传统的大客户、， 道也在逐渐鼓起线上电商等新兴渠。