房企融资“多棱镜”：美元债和永续债不是主流

　　本报见习记者 倪 楠

　　今年来，整体融资环境较为严峻，一些房地产企业选择通过美元债、永续债等进行融资。易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示，在房地产行情不好的情况下，企业担心资金链断裂。虽然现在房企发行美元债和永续债等还算不上主流，但永续债不构成债务压力，同时有持续性现金流，的确能够给予房企资金上的补给。

　　进入12月份，房企继续密集发布美元融资计划，虽然各种政策收紧，但房企美元融资的数量依然刷新了历史记录。

　　中原地产研究中心统计数据显示，在11月份单月超过50亿美元的融资基础上，12月3日，佳源国际合共额外发行6750万美元票据利率为13.75%。12月4日，融信中国控股有限公司发布公告称发行2023年到期3.24亿美元8.10%优先票据；同日，毅德国际控股有限公司发布公告，披露拟发行美元优先无抵押票据，年利率最低14%；同日，力高地产集团有限公司公告称，拟发行本金总额为2.5亿美元的优先票据，票据将于12月10日起（包括当日）按年利率11.5%计息。

　　中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示，整体看，房地产行业资金紧张，房企抓紧窗口期，大量、大额度地发行美元债。2019年房企美元债刷新纪录已成定局。不过，因为额度原因，美元债很难成为房企资金的主要来源。

　　美元债的井喷缓解了部分企业的融资压力。张大伟表示，累计数据对比，今年1月份至11月份，房企合计海外发布的美元融资超过650亿美元，相比2018年同期上涨了接近50%。但其融资成本却分化严重，大约在6%-15%之间。不过，9月初也有龙湖发布成本仅为4%的大笔美元融资。

　　有相关人士认为，舆论过度夸大了房企融资难，虽然各种调控政策坚定，但对正常融资并未收紧。因此，综合来看，大部分企业的融资成本依然平稳。“目前看信托与海外融资，都是规范而不是全面暂停，对于中小房企、高负债率房企来说，未来预计融资难度将非常大，但是对于大型企业来说，影响相对有限。”张大伟进一步表示。