频售股权资产 *ST华源为“保壳”搬“救兵”

　　在出售华电煤业股权事宜还未尘埃落定之前，这家公司又有了新的动作。

　　近日，华电能源股份有限公司（下称“华电能源”，*ST华源）发布公告称，决定向公司控股股东华电集团协议转让持有的华电置业有限公司（下称“华电置业”）2.69%的股权，转让价格为2.29亿元。

　　业内人士认为，此次转让股权，系华电能源为“保壳”做出的又一项举措。

　　“保壳”

　　2019年，注定成为了华电能源的“保壳”年。

　　公开信息显示，华电能源成立于1996年，主要从事发电、供热和电表销售。经过多年的发展，目前其主营业务已从单纯的发电、供热有效拓展为集发电、供热、煤炭、工程板块“四位一体”的产业格局。

　　然而，记者翻阅财报后发现，公司的发展情况并不理想。2016年-2018年，华电能源实现营业收入86.33亿元、90.82亿元、98.07亿元，收入虽有所增长，但净利却持续下滑。在前述时间段内，公司的净利润分别为1.72亿元、-12.05亿元、-8.81亿元。

　　为何从2017年起，华电能源出现了巨额的亏损？

　　公司在财报中解释道，2017年和2018年，由于电煤价格较高，而煤、电、热价联动不到位，火力发电侧受燃煤成本上涨冲击较大，且公司主营业务成本的上升速度高于收入增长的速度，因此出现了大幅利润下滑。

　　在主营业务发展处于困境之时，公司还要面临随之而来的一个问题：被暂停上市。由于2017年和2018年连续两年归属于上市公司股东的净利润为负值，根据相关规定，公司在2019年4月份被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST华源”。

　　此外，若公司2019年归属于上市公司股东的净利润仍为负值，那么公司股票将可能被暂停上市。在此情况下，华电能源打响了退市的“保壳”战。

　　出售旗下资产

　　今年以来，为了实现业绩的扭亏为盈，华电能源动作频频。从目前看来，华电能源采取的方法是通过出售手中的股权获得收益，且交易对方均是其控股股东华电集团以及旗下公司，此番操作多有家族内部“救火”的性质。

　　2019年8月，公司向另一家兄弟公司——中国华电集团资本控股有限公司（两者控股股东均为华电集团）协议转让了其持有的华信保险6%的股权，转让价格为1642.5万元。

　　两个月后，华电能源再度出手，此次转让标的系华电煤业2.36%的股权，转让价格为5.48亿元，接盘方还是控股股东华电集团，增值率为209.9%。本次转让事宜受到上交所的关注，上交所表示本次转让为关联交易且资产评估增值较高，要求上市公司说明评估作价是否公允，且是否存在分期付款安排，是否满足2019年收益确认条件，是否将形成关联方资金占用。

　　对此，公司及评估机构表示，在采用收益法评估时，按照《会计监管风险提示第5号——上市公司股权交易资产评估》的要求，充分考虑了行业周期性波动，对于华电煤业估值水平具有合理性。

　　这边转让华电煤业的股权还未尘埃落定，华电能源又马不停蹄地宣布出售所持有的华电置业的股权资产。

　　据悉，华电置业系华电集团联合华电国际等9家公司于2005年在北京出资设立，华电能源原始出资7250万元，持有华电置业2.69%的股权。公司表示，截至评估基准日，通过采用资产基础法算出，华电置业净资产为2.66亿元，本次出售股权的增值率为220.4%。

　　天眼查数据显示，截至目前，华电集团持有华电能源44.8%的股权，系其控股股东，此次转让同样构成关联交易。

　　此次出售所持有的华电置业全部股权资产，华电能源表示，为聚焦主业发展提供强有力的资金保障，缓解公司经营和资金压力，降低银行贷款和负债率，改善公司财务状况，改善公司2019年度业绩水平。

　　对此本次股权转让，上交所又火速送上问询函，要求公司补充披露具体的付款安排，并量化说明本次交易对2019年业绩的具体影响；以及公司频繁向关联方转让股权、处置资产的主要考虑及必要性，是否有利于上市公司聚焦主业，增强持续盈利能力。

　　分析人士认为，华电能源如此“心急”出售资产，或与其目前经营状况有关。根据最新公布的三季报，2019年前三季度，公司实现营业收入73.64亿元，但归属上市公司股东的净利润为-2.12亿元，仍处于亏损状态。如此看来，如何到今年年底前实现扭亏为盈，还是摆在华电能源面前的一个较为严峻的问题。