10月CPI同比上涨3.8% 创逾7年新高

　　国家统计局周六发布数据显示，10月份我国消费者物价指数(CPI)同比上涨3.8%，涨幅较上月扩大0.8个百分点，创2012年2月以来新高。其中，猪肉价格同比上涨101.3%，影响CPI上涨约2.43个百分点，占CPI同比总涨幅的近三分之二。

　　CPI涨幅高于预期。数据发布前，界面新闻采集的七家机构预测中值显示，10月CPI同比上涨3.4%。

　　为了缓解猪价上行压力，各地政府频繁出台相关政策促进猪肉市场供应，中央也多次调集冷冻储备猪肉投放市场。11月6日，国务院召开常务会议，要求继续多措并举恢复生猪生产，深入清理各地不合理的禁养规定，发挥好储备调节作用，促进禽肉、牛羊肉等生产，遏制部分产品过快上涨势头。这是最近两个月来国务院常务会议第四度聚焦猪肉保供稳价。

　　分析师表示，短期内猪肉市场供给依然偏紧，预计元旦、春节前猪肉价格将保持高位运行走势。

　　西南证券首席分析师杨业伟对界面新闻表示，9月生猪存栏和能繁母猪环比跌幅虽然较7、8月有所收窄，但环比依然下跌，显示生猪存栏和能繁母猪存栏并未见底，这意味着未来猪肉价格存在继续上升的压力。同时，随着春节猪肉需求高峰来临，猪肉价格上涨压力可能进一步加大。

　　据农业农村部监测，截止到10月25日，全国平均猪肉批发价格已经达到51.01元/公斤，同比涨幅达到164%。猪肉价格上涨带动牛肉、羊肉价格小幅上升，10月下旬分别为69、68元/公斤，同比涨幅接近20%。

　　非食品价格方面，统计局数据显示，同比涨幅回落0.1个百分点，影响CPI上涨约0.70个百分点。医疗保健、教育文化和娱乐、衣着价格分别上涨2.1%、1.9%和1.2%，三项合计影响CPI上涨约0.49个百分点。交通和通信价格下降3.5%，影响CPI下降约0.42个百分点；其中，汽油和柴油价格分别下降15.4%和16.2%，两项合计影响CPI下降约0.36个百分点。

　　“目前来看，除了猪肉价格上涨带来CPI上涨压力之外，并不存在其他显著拉动CPI上升的因素。”交通银行金融研究中心高级分析师刘学智对界面新闻说。他预计，今年四季度到明年一季度CPI仍将在高位运行，食品价格和非食品价格分化态势仍将延续。

　　华泰证券认为，整个第四季度CPI都将维持在3%以上，本轮通胀高点可能出现在明年1月。届时，CPI在翘尾与春节因素叠加下或挑战4%。1月过后，全年CPI将呈下行走势，不过仍将在3%以上运行多月。

　　11月5日，央行在开展4000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作时，将操作利率下调5个基点至3.25%。这是央行自2016年2月19日以来首次下调MLF利率。对这次意外降息，分析师认为，这说明猪肉价格上涨推升的CPI上行对货币政策的制约性不强。虽然猪肉价格快速上涨推高CPI，并形成高通胀的预期，但工业品出厂价格(PPI)同比增速仍然处于负区间内，央行货币政策更加关注经济基本面的下行压力和PPI通缩。

　　国家统计局数据称，10月PPI同比下降1.6%，降幅比上月扩大0.4个百分点，为连续第4个月负增长。数据发布前，界面新闻采集的七家机构预测中值显示，PPI同比下跌1.5%。

　　分析师认为，基数抬升、工业经济运行中的需求不足以及房地产调控趋严是导致PPI几个月来持续为负的主要原因。

　　瑞银证券中国首席经济学家汪涛发表报告指出，10月主要工业品价格环比有所走弱，其中钢价环比小幅上涨0.4%、铁矿石进口价格环比下跌4%、动力煤价格环比下跌0.8%。此外，国家统计局10月31日发布的制造业PMI中的购进和出厂价格指数双双走弱，其中购进价格从52.2%滑落到50.4%，出厂价格从49.9%滑落到48%。

　　招商证券在研究报告中指出，受库存见底、逆周期调节加力以及基数效应影响，接下来三个月PPI降幅或逐渐收窄，且11月后的上升速度会比较快。