迎来大规模建设期 5G板块有望受益

　　9月以来，市场连续反弹，科技板块行情成为市场的主线之一，申万一级通信行业9月份以来已经累计上涨了15.22%，涨幅位居行业板块首位。在通信行业明显上涨的情况下，Wind 5G指数9月份以来累计上涨了14.31%，近五个交易日上涨了4.64%，上周四Wind 5G指数上涨0.97%，板块内的超讯通信、武汉凡谷、科信技术等个股涨停。

　　分析人士表示，对于5G板块估值不应该仅从周期股的角度来看，重点关注未来板块成长性与战略性对估值提振的重要拉动作用。

　　建设进度有望加速

　　9月9日，中国电信与中国联通签署了《5G网络共建共享框架合作协议书》。根据合作协议，两大运营商将在全国范围内合作共建一张5G接入网络，共享5G频率资源，5G核心网各自建设。双方各自业务和品牌保持独立经营，用户归各公司所属。

　　中国联通与中国电信共建共享合作协议发布后，9月份以来持续上涨的通信行业板块连续两个交易日调整，直到上周四再度上涨0.98%。

　　机构表示应理性看待共建共享。　　东方证券表示，共建共享后，不能简单认为缩减5G总投资规模，而是在保持原有投资总额的情况下，电信和联通通过共享实现更优质的网络覆盖及质量，提升两家的竞争地位。共建共享有利于加速5G建设进程。中国联通与中国电信共建共享，双方在保证网络质量的情形下，资本支出压力也一定程度得到缓解，有利于三大运营商加快5G网络的覆盖进程，甚至进一步加大投资力度。从此角度来看，某种程度上也有利于加快产业链相关企业　　业绩释放。

　　天风证券也表示，此次共享共建5G网络，一方面为了快速建设一张覆盖更广的5G网络，另一方面也是为了应对接下来面临的携号转网的用户流失压力。同时接入网共建共享，核心网各自独立建设，确保经营独立；共建共享将使得联通和电信网络规模相比移动的网络劣势将缩小；对联通来说是利好，有助于降低5G网络建设和运维成本，高效实现5G网络覆盖，快速形成5G服务能力；对设备商来说也影响很有限，共建共享之后，联通电信的5G建设规模接近移动，与此前市场预期一致，不会大规模减少对设备的投入。

　　业绩兑现成主线

　　9月份以来，通信行业板块连续反弹，涨幅位居行业板块首位，Wind 5G指数9月份以来也累计上涨了14.31%，表现抢眼。

　　对于5G板块的投资，渤海证券表示，科技行情进入下半场后，高估值也给市场带来越来越大的压力，当前主导已经是估值波动带来的行情而非业绩的波动。在此基础上，将抓住产业链上的强相关公司，中小盘将在现阶段有一定的超额收益行情，特别是当前成交量不能持续放大的情况下。不过业绩仍然是通信板块的主线，5G建设带来的业绩兑现将是未来标的的主要选择标准。随着5G行情进入应用阶段，近期关注5G应用相关的子板块，特别是物联网和边缘计算等领域。

　　天风证券表示，未来3年行业景气持续向上，5G迎来大规模建设期，从2019年2季度开始，行业业绩开始“U”型反转，预计收入和　　净利润未来大概率有望持续多个季度呈现同比快速增长趋势，看好板块未来走势。长期看好有业绩支撑和低估值的优质5G标的，建议关注5G相关设备器件，主设备、天线射频领域、光通信领域；5G边缘生态；5G应用端，云计算云视频、物联网、专网通信、军工通信领域。