科创板打新弃购第1单:银河证券或因弃购被列限制名单

　　云中隼

　　在科创板企业发行如火如荼之际，各类机构纷纷寻找科创板打新机会，此时却有券商主动放弃申购，是有意为之还是无心之失？

　　日前，天准科技发布《首次公开发行股票并在科创板上市网下初步配售结果及网上中签结果公告》，银河证券成为首家未进行网下申购的机构，其应申购数量为640万股，实际申购数量却为0股。

　　事实上，科创板绝非可以随意“跑单”之处。根据规定，提供有效报价但未参与申购的将被列入限制名单六个月，期间配售对象不得参与科创板及主板、中小板、创业板首发股票网下询价。以此执行的话，银河证券自营账户未来六个月内都将与网下“打新”无缘。

　　银河证券放弃申购 

　　根据天准科技最新公告显示，其网下申购共有135家网下投资者管理的1197个有效报价配售对象参与网下申购，有效申购数量702600万股。其中，仅有银河证券自营账户未按要求进行申报。从数量上看，银河证券自营账户应申购数量为640万股，实际申购数量为0。

　　银河证券放弃申购，是由于天准科技最终发行价格与“心理价位”不符吗？答案显然是否定的。根据发行公告，银河证券此前询价时报价为25.90元/股，与天准科技25.5元/股的发行价相比略高。

　　而根据天准科技网下投资者配售情况来看，银河证券应申购的640万股应可获得25775股初步配售，获配金额65.73万元。对于银河证券自营而言，几十万的资金量无论如何不可能构成资金压力。

　　就目前4家科创板企业网下配售情况来看，目前仅有天准科技一家遭遇网下投资者放弃申购，杭可科技、华兴源创、睿创微纳网下报价投资者均全部参与申购。

　　针对放弃申购原因，银河证券知情人士对券商中国记者表示，公司对科创板工作及科创板新股发行申购工作高度重视，放弃申购天准科技的具体原因正在进一步核实中。

　　是否“嫌弃”天准科技？ 

　　除天准科技外，银河证券还参与了华兴源创的网下配售，申购数量为600万股，初步获配数量为20787股，获配金额为50.43万元。包括新股配售佣金在内，共需缴纳50.68万元。而在睿创微纳、杭可科技的网下申购配售名单中，均未发现银河证券身影。

　　其中，杭可科技发行公告显示，经保荐机构（主承销商）核查，共有5家投资者管理的7个配售对象未按《发行安排及初步询价公告》要求在规定时间内提供核查材料；1家投资者管理的1个配售对象为《管理办法》禁止参与配售的关联方，上述相关配售对象提交的报价已确定为无效报价予以剔除，共计剔除6家投资者管理的8个配售对象，对应剔除的拟申购数量总和为3，440万股，银河证券自营账户正在其中。

　　而在睿创微纳的发行中，银河证券自营账户并未参与。银河证券旗下资管公司银河金汇则通过三个账户进行报价，报价为17.73元/股，而睿创微纳最终确定发行价格为20元/股，因此三账户均以低价原因未能入围。

　　事实上，在科创板热度加持下，睿创微纳、天准科技、杭可科技三家企业均出现超募现象，杭可科技发行实际募集规模甚至达到资金需求量约两倍。在网上网下纷纷热捧之际，银河证券屡屡与申购擦肩而过，实在令市场不解。

　　自营部门是否对科创板企业有不同看法暂且不论，银河证券研究报告对天准科技并未有负面评价。在研报中，银河证券分析师指出，天准科技以机器视觉为核心技术，产品为工业视觉装备。核心技术主要通过工业视觉装备产品以及核心零部件整体实现的技术效果进行体现，精密测量仪器与智能检测装备作为主要产品，直接反映了天准科技的技术先进性。机器视觉的市场竞争格局较为分散，尚未出现主导龙头，天准科技目前的销售体量属于领先地位。

　　在竞争优势方面，该研报指出，天准科技在国内市场与内资企业相比已具备相对明显的领先优势，在产品技术储备和客户服务能力上已拥有与国外知名品牌基恩士、海克斯康等企业竞争的实力，在机器视觉算法、工业数据平台、先进视觉传感器及精密驱控等方面形成了核心技术，产品受到苹果公司、三星集团等国际知名企业认可。

　　事实上，科创板绝非可以随意“跑单”之处。“只问价不出钱”属于网下报价的禁止行为之一。

　　在每家科创板企业发行公告的特别提示中均有强调：有效报价网下投资者未参与申购以及获得初步配售的网下投资者未按照最终确定的发行价格与获配数量及时足额缴纳认购款的，将被视为违约并应承担违约责任，保荐机构（主承销商）将违约情况报中国证券业协会备案。

　　而根据中证协发布的《科创板首次公开发行股票网下投资者管理细则》，网下投资者参与科创板首发股票网下报价后，不得存在“提供有效报价但未参与申购或未足额申购”的行为。在出现禁止行为一次时，协会即将违规配售的对象列入首发股票配售对象限制名单中六个月。

　　科创板网下投资者禁止性行为： 

　　《科创板首次公开发行股票网下投资者管理细则》第十五条：网下投资者及相关工作人员在参与科创板首发股票网下询价时，不得存在下列行为：

　　（一）使用他人账户报价；

　　（二）同一配售对象使用多个账户报价；

　　（三）投资者之间协商报价；

　　（四）与发行人或承销商串通报价；

　　（五）委托他人报价；

　　（六）利用内幕信息、未公开信息报价；

　　（七）无真实申购意图进行人情报价；

　　（八）故意压低或抬高价格；

　　（九）没有严格履行报价评估和决策程序、未能审慎报价；

　　（十）无定价依据、未在充分研究的基础上理性报价；

　　（十一）未合理确定拟申购数量，拟申购金额超过配售对象总资产或资金规模；

　　（十二）接受发行人、主承销商以及其他利益相关方提供的财务资助、补偿、回扣等；

　　（十三）其他不独立、不客观、不诚信、不廉洁的情形。

　　第十六条 网下投资者参与科创板首发股票网下报价后，不得存在下列行为：

　　（一）提供有效报价但未参与申购或未足额申购；

　　（二）获配后未按时足额缴付认购资金及经纪佣金；

　　（三）网上网下同时申购；

　　（四）获配后未恪守限售期等相关承诺；

　　（五）其他影响发行秩序的情形。

　　在被列入限制名单期间，配售对象不得参与科创板及主板、中小板、创业板首发股票网下询价。以此执行的话，银河证券自营账户未来六个月内都将与网下“打新”无缘。

　　不过，上述规定仍有弥补性条款：因不可抗力或基金托管人、银行等第三方过失导致发生第十六条第（一）项、第（二）项情形，相关网下投资者及配售对象自身没有责任，且能提供有效证明材料的，该网下投资者可向协会申请免予处罚。如银河证券符合申诉条件，应该仍有免除处罚的空间。

　　有参与科创板项目的大型券商保代对券商中国记者分析，一方面，银河证券申购天准科技的金额并不高；另一方面，监管层明确表示，若参与报价却不进行申购，将被列入限制名单。基于这两点分析，银河证券放弃申购应该不具有主观故意。

　　另有券商自营人士猜测称，银河证券此次未申购或许存在“乌龙”情况，故意放弃申购的情况概率较小，“毕竟数量不大，网下申购机会难得，想不出合理的放弃原因”。

　　银河证券2018年年报显示，报告期内银河证券自营及其他证券交易服务实现营业收入0.63 亿元，较 2017 年下降 83.65%，主要由于市场波动导致公司权益类自营投资出现亏损。其中，权益类自营业务持有较多以前年度参与定向增发的品种，普遍表现不佳，权益类自营投资出现亏损。